有人問我去考個ＣＦＡ好呢還是考ＣＦＰ？
我點知喎！
Analyst is analyst, and Planner is sales. Sales 好似襟撈Ｄ。
佢讀 computer science 出身，Ｄ數又唔係叻，random variable 都唔知係乜。又冇 economics 同 accounting 底，齋係 financial statements analysis 都有排搞。十二月考 CFA level 1 都係壯烈犧牲多囉。Prepare for 下年六月考好Ｄ。
CFP 就真係唔知喇。
唉，在香港，做 IT 遲早都係唔惦。我地公司都將Ｄ programing 交上大陸，第日就連ＳＡ都冇得撈。未雨綢繆是對的。
星期一, 7月 30, 2007
另一角度看對沖基金這盤生意
另一角度看對沖基金這盤生意
《信報》〈金融圈內〉錢志健
Monday, May 14, 2007
有朋友最近問：「阿錢，我只有五球美金，可否開始一個對沖基金？」五百萬美元作為種子資金（Seed Capital），是一個比較小的數目。你可能聽過某大行的前交易部主管，一開始已能集資一億美元，不用擔心營運開支，不用擔心不夠錢交租或交Bloomberg每月的費用。
要緊記一點，「管錢」，最重要是給投資者回報，如果回報差強人意，你的門面包裝有幾好也沒用。做對沖基金這門生意，和傳統基金不同之處是，前者不能做任何廣告，因這不是零售產品。傳統基金會有很大的經費放進推銷當中；對沖基金的客戶是對沖基金中的基金（Fund of Hedge Funds）、家族公司（Family Office）為主，還有很多認可為高資產值的投資者（Accredited Investors），都可能是客戶。
在北美洲時，我見過一些傳統基金，由最初的十億美元縮水到五億時，還大灑金錢做報紙及電子傳媒廣告。但是如果不能向投資者交足功課，再做更多宣傳也沒用。回報便是王（Performance is King!）！
Bartin Biggs以前是摩根士丹利研究部門主管，也是合夥人。他在大摩工作長達三十年，在離開大摩後，跟兩位舊同事創立了Traxis Partners。他們在2003年6月創立公司至今，管理資產已超過十億美元。Biggs在差不多兩年前出了一本書，名叫《Hedge Hogging》，寫了很多成立新基金公司艱辛之路的故事，值得一看。
很多想出來自立門戶的基金經理，最大的困難是沒有足夠種子資金去開始。還有，當一些基金經理或交易手離開一個大機構後，倒垃圾、掃地和操盤都要一腳踢！這個是必經程序，直至有資源去請多些人。
這些三十多出頭的後生仔，我認為是最好的創業年齡。他們在大行學師三、五、七年，在行內已有一定的人際網絡及操盤技巧。如果成功，不出十年，基金便愈做愈好；相反，如果一開始集資或回報不理想，最多返回娘家打工，或「轉會」到隔籬間行。
有錢的生意人想成立對沖基金，必須請專業人士代為管錢。但有錢老細也不能完全放手。除了「管錢」以外，成功生意人必須協助管其他所有事情，基金經理不應幫你run business！基金經理的職責是去「管錢」，你的使命是管理生意，你才是公司的CEO，他只是公司的投資總管CIO（Chief Investment Officer）。你們必須分工合作，當資金去到五千萬美元時，日常行政費用才能打個和，是這盤生意的分水嶺（Inflection Point），再上便是一億、兩億、五億美元地上。成功與否，當然和回報表現很有關係。
我也有認識一些家族公司，由最初管理自己家族資產，發展到去做一盤很成功的對沖基金中基金生意（Fund of Hedge Funds）。
如果你以為有五至十球便可以「開波」，你打這場波必然是「超時」的耐力賽。我見過很多一「開波」便有一百球（一億美元）的公司，彈藥十足，但回報九流，兩年便結業。有一些基金，才五百萬美元開始，但公司合夥人用兩三年時間「砌」好回報成績表，不出五年，已管理超過五億美元！
我有一位要好的朋友，他們是以中國股票為主導的對沖基金經理。他們「上」到四億美元後，已開了第二隻以私募基金（Private Equity）為主打的對沖基金。我一部分顧問工作是針對如何在高值博率（High Probability）的情況下，向創業者提供專業意見，成立對沖基金這盤生意。
最近，和城中一兩位公子吹水，他們身家比起有「米」的基金經理還要超前「一百條街」。其中一位公子，其家族生意在香港已大到差不多每一「重點」行業也接觸到！他想做一些賺錢以外的事。我對他說：「公子，我有一操盤朋友也有此意，如果把日後公司百分之十的稅前利潤（EBIT）作慈善用途，那麼便更有意義。我認同你的想法！」
香港這片福地，過去短短數十年令不少人在不同層面賺了巨大財富。如果能把操盤人和種子資金贊助人撮合一起，把絕對回報基金一部分利潤捐出去，回饋本地及國際社會，這是一個不可用金錢來衡量的ROE（Return on Equity）！最後，有實力的高資產值投資者可考慮為自己成立對沖基金的可行性。
《信報》〈金融圈內〉錢志健
Monday, May 14, 2007
有朋友最近問：「阿錢，我只有五球美金，可否開始一個對沖基金？」五百萬美元作為種子資金（Seed Capital），是一個比較小的數目。你可能聽過某大行的前交易部主管，一開始已能集資一億美元，不用擔心營運開支，不用擔心不夠錢交租或交Bloomberg每月的費用。
要緊記一點，「管錢」，最重要是給投資者回報，如果回報差強人意，你的門面包裝有幾好也沒用。做對沖基金這門生意，和傳統基金不同之處是，前者不能做任何廣告，因這不是零售產品。傳統基金會有很大的經費放進推銷當中；對沖基金的客戶是對沖基金中的基金（Fund of Hedge Funds）、家族公司（Family Office）為主，還有很多認可為高資產值的投資者（Accredited Investors），都可能是客戶。
在北美洲時，我見過一些傳統基金，由最初的十億美元縮水到五億時，還大灑金錢做報紙及電子傳媒廣告。但是如果不能向投資者交足功課，再做更多宣傳也沒用。回報便是王（Performance is King!）！
Bartin Biggs以前是摩根士丹利研究部門主管，也是合夥人。他在大摩工作長達三十年，在離開大摩後，跟兩位舊同事創立了Traxis Partners。他們在2003年6月創立公司至今，管理資產已超過十億美元。Biggs在差不多兩年前出了一本書，名叫《Hedge Hogging》，寫了很多成立新基金公司艱辛之路的故事，值得一看。
很多想出來自立門戶的基金經理，最大的困難是沒有足夠種子資金去開始。還有，當一些基金經理或交易手離開一個大機構後，倒垃圾、掃地和操盤都要一腳踢！這個是必經程序，直至有資源去請多些人。
這些三十多出頭的後生仔，我認為是最好的創業年齡。他們在大行學師三、五、七年，在行內已有一定的人際網絡及操盤技巧。如果成功，不出十年，基金便愈做愈好；相反，如果一開始集資或回報不理想，最多返回娘家打工，或「轉會」到隔籬間行。
有錢的生意人想成立對沖基金，必須請專業人士代為管錢。但有錢老細也不能完全放手。除了「管錢」以外，成功生意人必須協助管其他所有事情，基金經理不應幫你run business！基金經理的職責是去「管錢」，你的使命是管理生意，你才是公司的CEO，他只是公司的投資總管CIO（Chief Investment Officer）。你們必須分工合作，當資金去到五千萬美元時，日常行政費用才能打個和，是這盤生意的分水嶺（Inflection Point），再上便是一億、兩億、五億美元地上。成功與否，當然和回報表現很有關係。
我也有認識一些家族公司，由最初管理自己家族資產，發展到去做一盤很成功的對沖基金中基金生意（Fund of Hedge Funds）。
如果你以為有五至十球便可以「開波」，你打這場波必然是「超時」的耐力賽。我見過很多一「開波」便有一百球（一億美元）的公司，彈藥十足，但回報九流，兩年便結業。有一些基金，才五百萬美元開始，但公司合夥人用兩三年時間「砌」好回報成績表，不出五年，已管理超過五億美元！
我有一位要好的朋友，他們是以中國股票為主導的對沖基金經理。他們「上」到四億美元後，已開了第二隻以私募基金（Private Equity）為主打的對沖基金。我一部分顧問工作是針對如何在高值博率（High Probability）的情況下，向創業者提供專業意見，成立對沖基金這盤生意。
最近，和城中一兩位公子吹水，他們身家比起有「米」的基金經理還要超前「一百條街」。其中一位公子，其家族生意在香港已大到差不多每一「重點」行業也接觸到！他想做一些賺錢以外的事。我對他說：「公子，我有一操盤朋友也有此意，如果把日後公司百分之十的稅前利潤（EBIT）作慈善用途，那麼便更有意義。我認同你的想法！」
香港這片福地，過去短短數十年令不少人在不同層面賺了巨大財富。如果能把操盤人和種子資金贊助人撮合一起，把絕對回報基金一部分利潤捐出去，回饋本地及國際社會，這是一個不可用金錢來衡量的ROE（Return on Equity）！最後，有實力的高資產值投資者可考慮為自己成立對沖基金的可行性。
星期四, 7月 26, 2007
治好糖尿病
身邊很多人都患有糖尿病。
西醫很清楚糖尿病是不能治好的。我的主診醫生曾經對我說過，相信在未來十年也不可能根治糖尿病。一旦患了糖尿病，便要終生努力控制血糖。
最近讀過《人體使用手冊》，此書作者認為西方的醫藥研究刻意把重點放在「控制病情」而非「根治」，從而長賺長有。
西醫對付糖尿病是針對血糖的濃度，著力控制血糖濃度在一個特定水平以防止高血糖濃度對身體的影嚮。
糖尿病即中醫的消渴。
現時中醫對消渴的理論有很多，有些很有功效。想說說兩位醫師，他們都主張糖尿病不要戒口，每餐要正常吃飯，要吃得飽，好讓身體有足夠能量／能力，得以自我康復。《人體使用手冊》對此也有很好的論述。
最近看過《楊氏根治糖尿病應用指南》，作者楊占元醫師應為糖尿病是由血稠所造成。臨床以活血，化血稠為指導思想。他亦提供了一些針對糖尿病徵的一些藥材。例如甚麼藥材可以降空腹血糖，甚麼藥材可以降飽肚血糖，甚麼藥材可以降尿糖等等。他的書中也記錄了數十個醫案以供參考。
另一方面，香港有一位研究糖尿病超過三十年的范尚仲醫師。上星期日聽他在中醫學會的講課，他說，中醫古籍中已有對醫治消渴的記載。「醫書記載『尿由甘甜變鹹苦』，不是降尿糖了嗎？」
他認為醫糖尿病是要健脾而不應著眼於血糖。中醫裡的脾是否包括胰臟呢？他曾經跟大陸的醫院合作，一邊用中藥調理脾胃，一邊長期監察病人的血糖相關指標。總結出治糖尿要以病人的脾來作中心思考。他有一套用了三十年的治糖尿藥，都是以健脾胃的參苓白朮散、四君子湯作基礎加減的。
西醫很清楚糖尿病是不能治好的。我的主診醫生曾經對我說過，相信在未來十年也不可能根治糖尿病。一旦患了糖尿病，便要終生努力控制血糖。
最近讀過《人體使用手冊》，此書作者認為西方的醫藥研究刻意把重點放在「控制病情」而非「根治」，從而長賺長有。
西醫對付糖尿病是針對血糖的濃度，著力控制血糖濃度在一個特定水平以防止高血糖濃度對身體的影嚮。
糖尿病即中醫的消渴。
現時中醫對消渴的理論有很多，有些很有功效。想說說兩位醫師，他們都主張糖尿病不要戒口，每餐要正常吃飯，要吃得飽，好讓身體有足夠能量／能力，得以自我康復。《人體使用手冊》對此也有很好的論述。
最近看過《楊氏根治糖尿病應用指南》，作者楊占元醫師應為糖尿病是由血稠所造成。臨床以活血，化血稠為指導思想。他亦提供了一些針對糖尿病徵的一些藥材。例如甚麼藥材可以降空腹血糖，甚麼藥材可以降飽肚血糖，甚麼藥材可以降尿糖等等。他的書中也記錄了數十個醫案以供參考。
另一方面，香港有一位研究糖尿病超過三十年的范尚仲醫師。上星期日聽他在中醫學會的講課，他說，中醫古籍中已有對醫治消渴的記載。「醫書記載『尿由甘甜變鹹苦』，不是降尿糖了嗎？」
他認為醫糖尿病是要健脾而不應著眼於血糖。中醫裡的脾是否包括胰臟呢？他曾經跟大陸的醫院合作，一邊用中藥調理脾胃，一邊長期監察病人的血糖相關指標。總結出治糖尿要以病人的脾來作中心思考。他有一套用了三十年的治糖尿藥，都是以健脾胃的參苓白朮散、四君子湯作基礎加減的。
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